先週、ドル円相場が短時間のうちに1円ほど急落する場面があった。

日銀当座預金の残高推移などを見る限り、実際に介入が行われたとは考えにくいが、市場では財務省がこれまでの「やるぞ、やるぞ介入」から、何も言わずに実行する“覆面介入”のような戦略へ変えたのではないか、という見方も出ているようだ。

今回は、ドル円相場の急落、ヘッジファンドの円ショートポジション、そして来週発表される米国CPIを踏まえながら、今後の介入タイミングについて話してみたい。

個人的には、米国CPIの発表後にドルが下がり出すようであれば、その流れに合わせて介入を行うのは面白いタイミングではないかと思っている。

▼今回のポイント
・先週のドル円急落は介入だったのか
・財務省の介入戦略は変わったのか
・「やるぞ、やるぞ介入」と「覆面介入」の違い
・円ショートを抱える投機筋の動き
・来週の米国CPI後に注目すべきドル円の反応

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◆酒匂隆雄（さこう・たかお）
1970年に北海道大学を卒業後、国内外の主要銀行で為替ディーラーとして外国為替業務に従事。その後1992年に、スイス・ユニオン銀行東京支店にファースト・バイス・プレジデントとして入行。さらに1998年には、スイス銀行との合併に伴いUBS銀行となった同行の外国為替部長、東京支店長と歴任。
現在は、酒匂・エフエックス・アドバイザリーの代表、日本フォレックスクラブの名誉会員。

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